אפל פרסמה את תוצאותיה הכספיים ל-Q2 של 2025 והמספרים היו יציבים ומעל הצפי בשורה התחתונה והעליונה.
- רווח למניה: היה 1.65$, מעל הצפי ב-0.03$.
- הכנסות החברה: הסתכמו ב-95.4B, מעל הצפי ב-830M.
בחברת אפל אנחנו לא נראה חידושים מטורפים אבל מנגד גם לא נראה "כסף שנזרק לפח". החברה לא "מרגשת" ופעמים רבות די משעממת, אבל החברה עושה את העבודה כמו עובד סיני חרוץ!
בואו נתחיל עם דוח רווח והפסד ל-Q2 עם השוואה לרבעון המקביל של שנה קודמת:
הכנסות החברה הסתכמו ב-95.4B, גידול של 5%.
ההכנסות מחולקות לשתי קטגוריות:
1. מוצרים = 68.7B, גידול של 2.7% ורווחיות גולמית של 36%.
2. שירותים = 26.6B, גידול של 11.6% ורווחיות גולמית של 75.7%.
(אני לא אתפלא עם עוד כמה שנים ההכנסות משירותים יהיו גבוהות מהכנסות ממוצרים).
- הוצ' תפעול הסתכמו ב-15.3B, גידול של 6.3%.
- רווח תפעולי הסתכם ב-29.6B, גידול של 6% ורווחיות תפעולית של 31%.
- רווח נקי הסתכם ב-24.8B, גידול של 4.8% ורווחיות נקייה של 26% מה שאומר שעל כל 100 דולר של הכנסות נשאר לחברה 26$ בכיס אחרי כל ההוצאות.
חלוקת הכנסות לפי מוצרים, שירותים:
1. הכנסות מ-iPhone הסתכמו ב-46.8B, גידול של 2%.
2. הכנסות מ-Mac הסתכמו ב-8B, גידול של 6.6%.
3. הכנסות מ-iPad הסתכמו ב-6.4B, גידול של 15%.
4. הכנסות מ-Wearables, Home and Accessories הסתכמו ב-7.5%, ירידה של 7.5%.
5. הכנסות מ-Services הסתכמו ב-26.6B, גידול של 11.6%.
מה זה הכנסות משירותים? פרסום, AppleCare, שירותי ענן, App Store ועוד.
חלוקת הכנסות ורווחיות תפעולית לפי מיקומים
1. ארה"ב – 40.3B, גידול של 8% ורווחיות תפעולית של 41.6%.
2. אירופה – 24.5B, גידול של 1% ורווחיות תפעולית של 42.1%.
3. סין – 16B, ירידה של 2% ורווחיות תפעולית של 41.4%.
4. יפן – 7.3B, גידול של 17% ורווחיות תפעולית של 47% (החברה חוגגת על היפנים).
5. שאר העולם – 7.3B, גידול של 8% ורווחיות תפעולית של 41%.
לאחר שעברנו על דוח רווח והפסד ועל חלוקת הכנסות לפי מוצרים כולנו יכולים להסכים שהמספרים לא מדהימים אבל עדיין די יציבים ולמרות החשש ממיתון ניתן לראות שהחברה מצליחה לשמר את הרווחיות על המוצרים שלה בכל העולם.
תזרים מזומנים ורכישת מניות עצמית
חברת אפל ידועה ב-BuyBack בסכומים שאף חברה לא מתקרבת מלבד גוגל שהחלה להפציץ בשנתיים האחרונות. לפני כשנה אפל הודיעה על "BB" בסך 110 מיליארד דולר ומאז נותר לרכוש בעוד 40 מיליארד. מלבד זה החברה פרסמה שלשום על תוכנית רכישה נוספת של 100 מיליארד דולר! ב-6 חודשים אחרונים החברה רכשה 208 מיליון מניות של עצמה אבל נקודה שמאוד חשוב לדבר עליה היא "תשלום מבוסס מניות". זה נכון שחברת אפל רוכשת מניות בסכומי עתק אבל מנגד היא גם "משלמת" לעובדים רבים במניות מה שגורם לדילול בעלי המניות.
אומנם החברה רכשה 208 מיליון מניות בחצי-שנה אחרונה אבל במקביל היא הנפיקה כ-40 מיליון מניות לעובדים.
מאזן החברה והמינוף האדיר בו אפל בוחרת להיות, חברת אפל היא היחידה מבין חברות ה-Magnificent Seven שנמצאת במינוף של 3.95.
כלומר, על כל דולר של הון עצמי, אפל מחזיקה כמעט 4 דולר של התחייבויות – זו רמת מינוף גבוהה יחסית אבל כמו שרשמנו החברה בוחרת להתנהל ככה.
ההון העצמי של החברה יחסית נמוך בהשוואה למתחרות מכיוון שחברת אפל בשנים האחרונות "החזירה" לבעלי המניות יותר ממה שהיא הרוויחה בפועל.
לדוגמא:
בשנת 2024 הרווח הנקי של החברה היה 93.7B אבל מנגד החברה ביצעה BB ושילמה דיבידנד בסך 111B מה שגורם להון להצטמצם.
סך הנכסים של החברה הסתכם ב-331B ואילו סך ההתחייבויות של החברה הסתכמו ב-264B (יש לחברה חוב קצר + ארוך בסך 95B).
