חברת אפל פרסמה את תוצאותיה ל-Q2 של 2024 והמניה קפצה למרכז העניינים. מי שעוקב אחרי התכנים שלי יודע שאני מאוד מעריך את התנהלות החברה ואני חושב שהחברה מרשימה מאוד בכל מה שקשור להתנהלות פיננסית. מצד אחד הדוח היה עם נגיעות חיוביות אבל היו גם מספר נקודות מאכזבות.
בואו נתחיל עם דוח רווח והפסד
מכיוון שזה הדוח השני של חברת אפל לשנת 2024 אני אפרסם נתונים חצי שנתיים כדי שנקבל תמונה טובה יותר.
- הכנסות החברה מתחלקות ל-2, הכנסות ממוצרים והכנסות משירותים.
- הכנסות ממוצרים הסתכמו ב-163.3B, קיטון של 4% ורווח גולמי של 62.4B עם רווחיות גולמית של 38.2%.
- הכנסות משירותים הסתכמו ב-47B, גידול של 12.7% ורווח גולמי של 34.6B עם רווחיות גולמית מרשימה של 73.7%.
- רווח גולמי הסתכם ב-97.1B, גידול של כ-5.2% מתקופה מקבילה עם רווחיות גולמית של 46.1% לעומת 43.5%.
- רווח תפעולי הסתכם ב-68.2B, גידול של 6% עם רווחיות תפעולית של 32.4% לעומת 30.3%.
- רווח נקי של החברה הסתכם ב-57.5B שזו רווחיות נקייה של 27.3% לעומת רווח נקי של 54.1B ורווחיות של 25.5%.
כל פעם שאני מסקר את הרווחים של חברת אפל אני נפעם מהמספרים שהיא מציגה ולשם כך אני אתן דוגמא מדוע אני נפעם כל פעם מחדש,
חיברתי ביחד את הרווחים החצי שנתיים של החברות הבאות: נטפליקס, טסלה, דיסני, מטא ואמזון והגעתי ל-52.5B, אפל לבד הרוויחה 57.5B!!!
הכנסות החברה לפי מוצרים
- אייפון – 115.6B, קיטון של (1%)
- מק – 15.2B, גידול של 2%
- אייפד – 12.5, קיטון של (22%)
- ציוד לביש – 19.9B, קיטון של (11%)
- שירותים – 47B, גידול של 13%
כפי שניתן לראות מכירות מאייפון מהוות כ-52% מסך ההכנסות של החברה אבל שלא תלכו שולל, לפני מספר שנים ההכנסות היוו יותר מ-60%. חברת אפל ראתה את הנולד והחליטה לפני מספר שנים להפסיק לפרסם את מספר היחידות שהיא מוכרת כי היא ראתה שהתחרות גוברת במהלך השנים ולכן היא מציגה אך ורק את השווי הכולל של סך האייפונים שנמכרו. בשנים האחרונות אנו עדים לדעיכה במכירות של האייפונים אבל עדים לצמיחה מדהימה בשירותים (ענן, תוכן, אפליקציות ועוד).
העתיד של אפל ימשיך להישען על מוצרים אבל אפשר לראות שככל שהשנים חולפות ההכנסות של מגזר השירותים צומל בקצב דו ספרתי למעט 2023.
בשנת 2017 ההכנסות משירותים היו 32.7B, בשנת 2018 ההכנסות היו 39.7B, בשנת 2019 ההכנסות היו 46.2B, בשנת 2020 ההכנסות היו 53.7B, בשנת 2021 ההכנסות היו 68.4B, בשנת 2022 ההכנסות היו 78.1B, בשנת 2023 ההכנסות היו 85.2B וכמו שזה נראה בשנת 2025 ההכנסות כבר יחצו את ה-100 מיליארד דולרים, היופי בסיפור הזה שהרווחיות הגולמית של מגזר השירותים עומד על כ-73% לעומת רווחיות גולמית של כ-38% במוצרים.
הכנסות לפי אזורים
- ארה"ב – 87.7B, רווח תפעולי של 35.4B ורווחיות של 40.3%, גידול של 1%.
- אירופה – 54.5B, רווח תפעולי של 22.7B ורווחיות של 41.6%, גידול של 6%.
- סין – 37.1B, רווח תפעולי של 15.3B ורווחיות של 41% (קיטון של 12%).
- יפן – 14B, רווח תפעולי של 7B ורווחיות של 49.5%, נשאר זהה.
- שאר העולם – 16.8B, רווח תפעולי של 7.3B ורווחיות של 43.7%, (קיטון של 4.5%).
מאזן ותזרים מזומנים
- סך הנכסים של החברה עומד על 337B לעומת התחייבויות בסך 263B.
- הון בעלי המניות עומד על כ-74.2B ואם אנו מחלקים את סך ההתחייבויות בהון העצמי אנו נקבל מינוף של 3.5.
- מינוף של 3.5 אומר שעל כל דולר שיש לבעלי המניות קיים 3.5 דולר חוב.
- לעומת מתחרותיה של אפל המינוף הזה הוא די חריג בנוף אבל הסיבה היחידה שקיים מינוף כזה לחברת אפל הוא אך ורק כי החברה בוחרת להתנהל ככה.
- תזרים מזומנים מפעילות שוטפת נשארה זהה לתקופה המקבילה ועמדה על כ-62B.
- תזרים מזומנים חופשי (FCF) עומד על כ-58B!!!!
אחת הסיבות שאני כל-כך אוהב את חברת אפל היא בגלל הסכומים העצומים שהחברה מייצרת.
אתם יודעים מה עוד יותר מרשים?
שהוצ' ההון שלה חברה (CAPEX) נשאר סטטי ועומד על כ-10-11 מיליארד דולרים כבר שנים רבות אבל מנגד ה-FCF של החברה ממשיך לגדול וזה גבירותיי ורבותיי אומנות! ברוב המקרים כדי להרוויח יותר כסף צריך להוציא כסף, אצל אפל רק צד אחד של המשוואה עובד.
חברת אפל פרסמה שהיא תבצע BuyBack בסך 110 מיליארד דולרים ובנוסף היא מעלה את הדיבידנד ב-4% ל-0.25 סנט למניה. עוד לא הספקנו להירגע מההכרזה של חברת גוגל על "BB" בסך 80B וכבר אפל מגיעה ומנפצת את המספר הזה לרסיסים. אם אנחנו לוקחים את ה-110B שהחברה הכריזה ונחלק במחיר ממוצע של כ-200$ למניה אנחנו נראה שהחברה מתכוונת לרכוש כ-550 מיליון מניות של עצמה!
חברת אפל צריכה לרכוש עוד מניות של עצמה בכ-30B מההכרזה הקודמת, בלי קשר ל-110B מההכרזה החדשה.
לסיום
בשנת 2021 היה לחברת אפל סך מניות של 16,701,272 מיליארד מניות, בשנת 2022 זה כבר ירד ל-16,215,963 מיליארד מניות, בשנת 2023 זה המשיך לרדת ל-15,744,231 מיליארד מניות ואת שנת 2024 סך המניות כנראה יהיה כבר מתחת ל-15 מיליארד! ב-3 וחצי שנים האחרונות אפל רכשה כ-1.4 מיליארד מניות של עצמה וככה חברים וחברות מעבירים כסף מהחברה לבעלי המניות בדרך עקיפה!
