חברת מייקרוסופט בדוח לא פחות מחלומי!

אני מרגיש שהיה לי חוב פתוח עם האתר כי לא הספקתי לנתח את הדוח המדהים של חברת MSFT בשבוע שעבר ואני חייב לומר לכם שהדוח היה לא פחות ממדהים!

קצת יותר ארוך מהרגיל אבל מעניין מאוד על חברת מייקרוספט

אז ככה, חברת מייקרוספט MSFT פרסמה שבוע שעבר את תוצאותיה הכספיים לרבעון הראשון של 2024 והדוח השאיר אותי ללא מילים…

• צפי רווח למניה: 2.65$ רווח למניה בפועל: 2.99$ (0.34$ מעל הצפי).
• צפי הכנסות: 54.53 מיליארד דולר, הכנסות בפועל: 56.5 מיליארד דולר.

בואו נעבור על המספרים החשובים:

• הכנסות גדלו ב-13% ל-56.5B
• רווח גולמי גדל ב-16% ל-40.2B
• רווח תפעולי גדל ב-25% ל-26.9B
• רווח נקי גדל ב-27% ל-22.3B

כמו שכולכם רואים מדובר בצמיחה פשוט מדהימה.

חברת MSFT מחלקת את הכנסותיה לשלושה מגזרים:

• המגזר הראשון – Productivity and Business Processes.
• המגזר השני – Intelligent Cloud.
• המגזר השלישי – More Personal Computing.

בואו נעבור על המספרים לפי הסדר שבו כתבתי את המגזרים:

1. הכנסות הסתכמו ב-18.5B, גידול של 13%.
2. הכנסות הסתכמו ב- 24.2B, גידול של 19%.
3. הכנסות הסתכמו ב- 13.6B, גידול של 3%.

שלושת המגזרים של חברת MSFT מחולקים להמון מוצרים ושירותים שאני לא אציין את כולם אבל אני כן ארשום חלק מהם:

1. Microsoft Cloud
2. Office 365 Commercial
3. LinkedIn
4. Windows
5. Devices
6. Xbox content and services
7. Dynamics 365

הרשימה עוד ארוכה אבל אני חייב לומר שמתוך רשימה של 15 שירותים ומוצרים היה גידול מרשים בכולם למעט Devices ששם הייתה ירידה של 22%.

כולכם ראיתם עד כמה הצמיחה של החברה פשוט מרשימה אבל אני רוצה להראות לכם מה היה יותר מרשים, הרווחיות מכל מגזר ומגזר גדלה והרווחיות בכל שורה בדוח רווח והפסד גדלה בצורה פשוט מדהימה.

דוח רווח והפסד:

• הרווח הגולמי גדל מ-69.1% ל-71%.
• הרווח התפעולי גדל מ-42.9% ל-47.5%.
• הרווח הנקי גדל מ-35% ל-39.5%.

מגזרים:

• הרווחיות במגזר הראשון שרשמתי צמחה מ-50.5% ל-53.6%.
• הרווחיות במגזר השני צמחה מ-44.1% ל-48.4%.
• הרווחיות במגזר השלישי צמחה מ-31.6% מ-37.8%.

חשוב לי להדגיש שצמיחה כזאת בסכומים כאלו זה פשוט דבר שלא נתפס. אלו לא דברים שהם מובנים מאליהם ומאוד קשה לשפר רווחיות בסכומים כאלו גבוהים על אחת כמה וכמה בחברות כאלו ותיקות.

מאזן החברה פשוט בלתי נתפס ודי מזכיר את המאזן של חברת גוגל, סך נכסי החברה טיפסו ל-445 מיליארד דולר אל מול התחייבויות בסך 225 מיליארד דולר. החברה החזירה לבעלי המניות 9.1 מיליארד דולר ברבעון הנוכחי ע"י דיבידנד ורכישת מניות.

נקודה סופר חשובה שאני רוצה לדבר עליה והיא הון בעלי המניות של החברה, הון בעלי המניות צמח לסכום בלתי נתפס של 220 מיליארד דולר והוא ממשיך לגדול כל רבעון. אני לא רואה סיבה מדוע חברה צריכה סכום כזה ולכן אני חושב שבשנים הקרובות החברה תתחיל לרכוש מניות של עצמה בסכומים גבוהים כדי להחזיר לבעלי המניות.

אתם יודעים כמה הון בעלי מניות של חברת אפל?

נכון להיום כ-60 מיליארד דולר אבל אם תלכו לשנת 2017 אתם תראו שהון בעלי המניות אפל עמד על כ-135 מיליארד דולר.

אתם שואלים מדוע ההון צנח ככה?

כי אפל רכשה מניות של עצמה בעשרות ומאות מיליארדי דולרים כדי להחזיר לבעלי המניות. אני אישית חושב שגם MSFT תפעל ככה בשנים הבאות (דעה אישית שלי ואני לא מתיימר לרגע לחשוב שאני יודע מה יחליט הדירקטוריון של המונופול הגדול בעולם).

מילה אחרונה לסיכום:

תראו, כולנו מכירים וכולנו משתמשים במוצרים ובשירותים של התמנון הזה שנקרא – מייקרוסופט! אני חי את השוק הזה המון שנים ואני חייב לומר לכם משהו שאפשר להגיד רק על חברת MSFT, זה המונופול הכי גדול בעולם שלא נקרא מונופול.

זו חברת שחולשת על כל תחום ותחום ומעולם (לפחות לא בעשור האחרון) לא זימנו אותה לוועידה כזאת או אחרת. יותר מזה אני אומר לכם, רק לפני שנתיים-שלוש הקונגרס בארה"ב זימן את המנכ"לים הכי גדולים בארה"ב, טים קוק (מנכ"ל אפל), מארק צוקרברג (מנכ"ל מטא), ג'ף בזוס (מנכ"ל אמזון) לשעבר ואת מנכ"ל גוגל (סונדאר פיצ'אי) כדי לדבר על השליטה שלהם.

איזה מנכ"ל לא זימנו? אני מניח שאתם יודעים מה התשובה. בשנים האחרונות ממשלות וגופים גדולים תבעו את גוגל, תבעו את מטא וחברות נוספות בסכומי עתק על כל מיני נושאים ועצם היותם מונופולים. את מי לא תובעים? מייקרוסופט!

דוגמא מעניינת למונופול הכי גדול בעולם הוא רכישת חברת אקטיוויז'ן בליזארד שזו חברת המשחקים הכי גדולה בעולם אשר קיבלה הצעת רכש לפני כשנה וחצי מחברת MSFT על סכום של כ-70 מיליארד דולר. בהתחלה כולם געשו ורעשו שלא ייתכן שרשות ההגבלים תאשר עסקה כזאת הרי רכישה כזאת תהפוך את MSFT גם לחברת המשחקים הגדולה בעולם ונכון להיום המהלך הזה כבר בישורת האחרונה.

שאפו לביל גייטס שהקים את המונופול הזה ורק אלוהים יודע מה הוא עשה במהלך הדרך שגרם לכך שאף גוף לא מעז להתעסק איתם.
כמובן שמגיע גם שאפו ענק למנכ"ל החברה סאטיה נאדלה שמוביל את החברה למקומות פשוט מדהימים.