מדוע פייפאל צנחה 12% לאחר הדוחות?!

מאתמול בלילה אני עובר על הדוח שהחברה פרסמה ומאוד קשה לי לענות על השאלה בכותרת. אני אפרט את הדברים הטובים והרעים ואתם תחליטו האם הירידה מוצדקת או לא. אני אתחיל בדברים שהמנכ"ל אמר:

"Strong start to the year with better-than-expected revenue, EPS and margin expansion"

בואו נעבור למספרים:

  • צפי הכנסות היה 6.98B, בפועל ההכנסות היו 7.04B.
  • צפי רווח מתואם למניה היה 1.10$, בפועל היה רווח של 1.17$.
  • בנוסף החברה העלתה את הצפי לשנה כולה שזה מאוד חיובי.

עכשיו אתם בטח שואלים את עצמכם איך ייתכן שחברה ניפצה את התחזיות וגם העלתה את הצפי לשנה כולה ולמרות זאת התרסקה 12%!

בואו נמשיך לחקור ונעבור על מדדים חשובים מאוד:

  • סך משתמשים פעילים עלה ב-1% ל-433 מיליון, מדד חשוב נוסף "TPV" שזה היקף סך העסקאות עלה ב-10% ל-323 מיליארד.
  • מספר עסקאות שנעשו בפלטפורמה צמחו ב-13% ל-5.3B.
  • מדד חשוב נוסף "TPA" שזה מספר עסקאות לכל חשבון פעיל צמח גם כן ב-13% ל-53.1.
  • מדד חשוב נוסף "APV" ממוצע תשלום לעסקה ירד ב-3% ל-61$.

נתון מעודד מאוד שניתן לראות בדוחות החברה זה שהרווחיות שלה חוזרת למגמת עלייה למרות שההוצ' גדלו, שיעור הרווח התפעולי עלה ב-41% למיליארד דולר והרווח הנקי הסתכם ב-795 מיליון דולר שזה גידול של 56% מרבעון מקביל. הרווח הנקי כמו שאמרנו היה 795 מיליון דולר שזה אומר שעל כל דולר שהחברה מכניסה נשאר לה 0.11$ בכיס.

מה שלדעתי משקיעים לא אהבו זה הירידה שחלה ב"מרווח עסקה", ניתן לראות שהרווח מכל עסקה פוחת לאט לאט וירד ל-47.1% מ-50.9%.
ירידה נוספת היה גם ב-Total Take Rate: שיעור נטילה שהחברה גובה מכל עסקה ירד מ-2.01% מרבעון מקביל של שנה קודמת ל-1.99%.

יש פלוס חיובי אצל פייפאל וזה שהחברה מייצרת תזרים מזומנים בריא מאוד, החברה יודעת לייצר לא מעט כסף מפעילות הליבה שלה והוצ' ההון יחסית מאוד נמוכות. תזרים מזומנים חופשי FCF לרבעון הנוכחי עמד על מיליארד דולר שזה פחות או יותר כמו ברבעון המקביל. ב-12 חודשים האחרונים היה לחברה FCF של 5.1B. החברה רכשה 19 מיליון מניות של עצמה ברבעון האחרון בסכום של 1.4B (ממוצע קנייה של 76$ למניה), ב-12 חודשים האחרונים החברה רכשה 48 מיליון מניות בסך 4.1B.

יש לחברה מאזן חזק מאוד וניתן לראות שבעזרת הנכסים השוטפים בלבד היא יכולה לשלם את סך כל ההתחייבויות של החברה.

משהו אחרון לסיום שגם אהבתי לראות בדוח רווח והפסד של החברה, זה שלמרות שההכנסות גדלו אפשר היה לראות שהוצ' שיווק והוצ' הנהלה וכלליות ירדו ב-258 מיליון דולר. בדרך כלל כאשר רואים גידול בהכנסות של חברה רואים גם גידול בהוצ' שיווק והוצ' הנהלה וכלליות. במקרה שהיה לנו כאן ניתן היה לראות שפייפאל ממש הייתה על ההדק וזה מכיוון שהוצאות החברה על עסקאות גדלו קצת יותר מ-500 מיליון.

תראו, אם אתה שואלים אותי ויש לא מעט אנשים ששאלו אותי בפרטי מה אני חושב על הדוח, אני אישית חושב שיש הרבה יותר טוב בדוח מאשר רע אבל כנראה שמשקיעים לא אוהבים לראות את הצמיחה האיטית בלקוחות החברה. שלא תטעו לרגע, הכנסות גוגל, מטא ואפל הראו על ירידה בהכנסות משנה קודמת אבל כנראה בגלל שהחברות האלו כבר הגיעו למספרים עצומים המשקיעים היו רכים איתם, במקרה של פייפאל כנראה מצפים ממנה לצמיחה הרבה יותר מסיבית.

כל הנאמר בכתבה הוא בגדר דעה אישית, ואין להסתמך עליו לצורך קבלת החלטות פיננסיות. בנושאים פיננסיים יש להתייעץ עם מומחה.
כתבה מאת: ארז לוי
1 1 הצבעה
דירוג כללי
הירשם
להודיע על
guest
0 תגובות
הוותיק ביותר
החדש ביותר הכי הרבה הצביעו
משוב מוטבע
הצג את כל התגובות

תוכן עניינים

כתבות נוספות שעלולות לעניין אתכם
דוח חברת אפל

הדוח שערער אותי - ניתוח של חברת אפל לשנת 2024! כתבה שאתם ...

הון שחור

האם ההון השחור זו הבעיה או שבעצם יש משהו מתחת לצמד מילים ...

קשרי משקיעים

מהו תחום קשרי המשקיעים? ומדוע הוא כה חשוב?

מניית טבע

חברת טבע [TEVA] ממשיכה במומנטום חיובי!

מניות חברת אפל

וורן באפט מכר 50% מהחזקתו באפל?!

מהפכה של גוגל

האם הסוף של גוגל קרב ובא?!

0
נשמח לשמוע את דעתכם, אנא הגיבוx