בתאריך 17.02.2024 העליתי פוסט על חברת Uber עם הכותרת: "אחת החברות עם הפוטנציאל הכי ענק שאני מכיר" ואני עדיין עומד מאחורי המילים שלי. לאחרונה המיליארדר ביל אקמן הודיע כי קרן ההשקעות שלו רכשה כ-30.3 מיליון מניות של חברת (Uber) מאז ינואר 2025, בשווי של כ-2.3 מיליארד דולר. בואו נעבור בקצרה על הדוח השנתי לשנת 2024 של החברה וננסה להבין מה ביל אקמן זיהה…
דוח רווח והפסד חברת אובר לשנת 2024
- הכנסות החברה צמחו בכ-18% ל-44B.
- הוצ' גולמיות הסתכמו ב-26.6B, גידול של 18.6%.
- הוצ' גולמיות כוללות: עלויות ביטוח, עמלת עיבוד כרטיסים, עמלות בנק, עלות מכשירים וניידים, מרכז נתונים ועוד.
- סך כל הוצ' החברה הסתכמו בכ-41.2B, גידול של 13.8%.
- רווח תפעולי הסתכם ב-2.8B, צמיחה מרשימה של 152%.
- רווח נקי אני לא אתייחס כי הוא מוטה בגלל הכנסות\הוצאות בהשקעות אחרות ובגלל הטבות מס משמעותיות מאוד.
מדדים תפעוליים של החברה:
- יש לחברה 171 מיליון משתמשים פעילים (MPACs) צמיחה דו ספרתית של 14%.
- מספר נסיעות חודשי לכל משתמש פעיל טיפס ב-3% ל-6 נסיעות.
- מספר הנסיעות (Trips) צמח בכ-19% לכ-11.2 מיליארד נסיעות.
- הערך הכולל של כל העסקאות (Gross Booking) הסתכם בכ-162B, צמיחה של 18%.
- מנויים (Membership) אחד הדברים שאהבתי לראות בזמנו זה שחברת UBER החלה בשנתיים-שלוש האחרונות להתמקד במנויים שמשלמים מנוי חודשי\שנתי. החברה מאפשרת לעשות מנוי חודשי בסך 9.99$ או מנוי שנתי בסך 96$. החברה חצתה כבר ה-30 מיליון מנויים וזה פשוט מדהים!
- הנהגים והשליחים תחת הפלטפורמה של אובר הרוויחו סכום כולל של 20 מיליארד דולר במהלך הרבעון (כולל טיפים) – טירוף!
לחברה יש שלושה מגזרים שמתוכם שניים מהותיים מאוד, מגזר ה-Mobility ומגזר ה-Delivery.
- מגזר ה-Mobility הסתכם בכ-83B, גידול של כ-20% מ-69B בשנת 2023.
- מגזר ה-Delivery הסתכם בכ-74.6B, גידול של כ-16% מ-63.7B בשנת 2023.
מרווח הכנסות
אחד הנתונים החשובים שאנו צריכים לעקוב אחריהם זה כמה הכנסות נשאר לחברה מסך כל ההזמנות.. כדי לחשב את מרווח ההכנסות אנו פשוט לוקחים את ההכנסות ומחלקים בסך ההזמנות של אותו סגמנט.
- ב-Q4 של 2024 המרווח של סגמנט ה-Mobility היה 30.3% לעומת 28.7% ברבעון מקביל.
- ב-Q4 של 2024 המרווח של סגמנט ה-Delivery היה 18.7% לעומת 18.3% ברבעון מקביל.
מאזן ותזרים מזומנים:
- לחברה יש מאזן חזק מאוד עם תזרים מזומנים מרשים ביותר.
- החברה מייצרת תזרים מזומנים חופשי מרשים ביותר וכמו שזה נראה הצמיחה רק תופסת תאוצה.
- נכסים שוטפים של החברה נכון לסוף 2024 היו 12.2B,
- סך הנכסים של החברה הסתכמו בכ-51.2B.
- התחייבויות שוטפות של החברה נכון לסוף 2024 היו 7.7B,
- סך התחייבויות החברה הסתכמו בכ-29B.
תזרים מזומנים מפעילות שוטפת בשנת 2024 הסתכם בכ-7.1B, גידול של כ-100% משנה קודמת.
תזרים מזומנים חופשי (FCF) שזה אחד המדדים החשובים ביותר שיש הסתכם בכ-6.9B, גידול של כ-105% משנה קודמת.
ניתן לראות שכמעט ואין לחברה הוצ' הון ובזכות זה נשאר לחברה המון כסף כדי להמשיך ולצמוח, לשלם חובות, לרכוש חברות אחרות, לרכוש מניות של עצמה מהלך שהיא כבר החלה לעשות ואולי בעתיד אפילו לשלם דיבידנד.
מכפיל תזרים מזומנים חופשי (Price to Free Cash Flow):
עומד על כ-24 מה שאומר שמשקיעים מוכנים לשלם 24$ על כל 1$ שהחברה מייצרת. ביחס לשנתיים וחצי האחרונות המכפיל די נמוך.
מכפיל רווח (Price-to-Earnings Ratio): עומד על כ-17 מה שאומר שהמשקיעים מוכנים לשלם 17$ על כל דולר שהחברה מרוויחה. ביחס לשנתיים האחרונות המכפיל נמצא בשפל.
חשוב לציין
אינני מחזיק במניות החברה למרות שהחזקתי עד לא מזמן, אני כן מחזיק במניות Grab "המתחרה האסייתית". חברת Uber מחזיקה בכ-27.5% ממניות Grab. כפי שכולכם כבר יודעים אינני יועץ השקעות.
