אני בטוח שרובכם אם לא כולכם זוכרים את הבאז התקשורתי שהיה לגבי החברה הזאת [ווי וורק] ובכלל לגבי המייסד שלה, אדם נוימן. לפני הנפקת החברה היו דיבורים שכנראה הולכים להנפיק אותה בשווי של 47 מיליארד דולר (היו שמועות על סכום גבוה מזה בהרבה בזמנו).
בסופו של דבר הנפיקו את החברה בשווי של כ-9 מיליארד דולר וכעבור מספר חודשים החברה הגיעה לשווי של כ-15 מיליארד דולר. האם אתם יודעים כמה החברה שווה כיום? 642 מיליון דולר!
החברה צנחה בכ-95% מהמחיר הגבוה שהייתה באוקטובר 2021, אז מחיר המניה עמד על 15$ ומאז התרסק עד למחיר של 0.81$ נכון יום שישי האחרון.
מי זאת חברת ווי וורק [WEWORK] ומה היא עושה?
זו חברה שמספקת סביבת עבודה גמישה שמשרתת עסקים גדולים וקטנים, נכון לסוף שנת 2021 היה לחברה משרדים ב-756 מיקומים ב-38 מדינות.
בשנה וחצי האחרונה החברה מכרה מספר עסקים שהיא רכשה לפני כמה שנים כדי לחזק את הנזילות שלה. בתאריך 25/03/21 נכנסו משקיעים לחברה "משקיעי PIPE" שרכשו 80 מיליון מניות ב-10$ שזה אומר השקעה של 800 מיליון (כעבור שנה ההשקעה הזאת שווה יותר מכל החברה). באותה שנה היה משקיע נוסף בשם "משקיע אחורי" שרכש 15 מיליון מניות ב-10$ שזה עוד 150 מיליון דולר.
בואו נעבור קצת על המספרים:
את שנת 2022 החברה סיימה עם הכנסות של 3.2 מיליארד דולר שזה גידול של 26% משנה קודמת אבל עדיין נמוך מהכנסות החברה בשנת 2019-2020. החברה סיימה את שנת 2022 עם הפסד צורם מאוד של 2.3 מיליארד דולר שגם פה ניתן לראות שיפור משנת 2021. אפשר לראות שבשנת 2022 שהחברה הצליחה לצמצם את הוצאותיה כמעט בכל פרמטר ובנוסף החברה ביטלה המון חוזים חדשים בשנה האחרונה מכיוון שהיא כנראה רוצה להאט את הצמיחה שלה או להמתין לזמנים טובים יותר.
מאז הקורונה העולם השתנה וחברות רבות התחילו להעסיק עובדים מהבית מה שגרם לחברות ענק כמו פייסבוק, גוגל ועוד חברות לוותר על שטחי עבודה רבים מה שפוגע מאוד בחברה כמו WEWORK. המאזן של החברה נכון לסוף 2022 במצב חמור מאוד, לחברה יש הון חוזר שלילי שהולך ומעמיק. למדנו שהון חוזר זה: נכסים שוטפים עד 12 חודשים פחות התחייבויות שוטפות עד 12 חודשים. נכון ל-2022 היה לחברה 689 מיליון בנכסים שוטפים לעומת 2.2 מיליארד דולר של התחייבויות שוטפות – זה דגל אדום מכיוון שקיימת כאן בעיית נזילות רצינית מאוד.
יש לחברה גירעון בהון בעלי המניות שזה מצב חמור מאוד! אם החברה כיום מכריזה על פשיטת רגל אין באפשרותה לכסות את כל התחייבויותיה – זה דגל אדום! לחברה יש בעיה רצינית נוספת שהיא לא מצליחה לייצר כסף. תזרים מזומנים מפעילות שוטפת לשנת 2022 עמד על (733) מיליון דולר ותזרים מזומנים חופשי לשנת 2022 עמד על (395) מיליון דולר. סוגריים = מינוס.
בינואר 2023 הנפיקה החברה אג"ח בשווי 250 מיליון דולר לפירעון ב-2025 בריבית שנתית של 7.5%. בנוסף בפברואר 2023 החברה האריכה אג"ח שכבר הנפיקה מנוב' 2023 למרץ 2025 והגדילה את החוב מ-350 מיליון ל-470 מיליון דולר.
דעה אישית:
כיום המשרד שלי נמצא במתחם משותף ממש כמו WEWORK, זה נוח להגיע למשרד שמלבד לפטופ לא צריך להביא כלום. זה נוח שהמשרדים מרוהטים ונקיים, זה נוח שיש את כל המענה המשרדי כמו מכונת צילום, פקס, אינטרנט וכל דבר אחר. זה גם נוח מאוד שאפשר לעשות חוזה ולבטל מתי שרוצים ללא שום התחייבויות אבל כנראה שכאן נמצאת גם בעיה מכיוון שאנשים באים ועוזבים כמעט כמו בתחנת רכבת. אני חושב שקיימת בעיה נוספת והיא שהחברה שוכרת את רוב השטחים והם לא בבעלותה. אם השטחים שהיא שוכרת היו בבעלותה התמונה הייתה יכולה להיות יותר טובה.
אני לא רואה את עצמי קונה מניות של חברה כזאת (לפחות לא עכשיו) אבל אני אשמח לשמוע את דעתכם בנושא והאם אתם חושבים ששווה להשקיע בחברה שמניותיה צנחו ב-95% למחיר הזוי של 0.81$.
